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Gillian Tett
Ahora ya no. Esta semana, el Conference Board ha publicado una encuesta que muestra que la confianza de los consumidores ha caído «al nivel más bajo de los últimos 12 años y muy por debajo del umbral… que suele ser señal de que se avecina una recesión». Peor aún, los votantes esperan que la inflación supere el 6% debido a los aranceles de Trump, una cifra drásticamente superior a la del año pasado.
Esto podría estar sesgado por la política partidista: Los demócratas son especialmente pesimistas, según los datos de Pew. Y las encuestas de confianza de los consumidores tienen un valor predictivo desigual.
Pero la encuesta del Conference Board tiene eco en otros sondeos. Y esta semana, Austan Goolsbee, un alto funcionario de la Reserva Federal, advirtió de que este cambio en el sentimiento hará más difícil que la Reserva Federal recorte los tipos, como tanto desea Trump (en parte para evitar una explosión de la deuda).
Entonces, ¿qué puede hacer la Casa Blanca? Una solución obvia sería reducir la angustia y la incertidumbre sobre los aranceles. Pero no apuesten por que eso ocurra pronto, y menos antes de lo que Trump llama el «día de la liberación», el 2 de abril. El presidente cree que los aranceles son una «bella palabra», ya que le han dado influencia, y asesores clave como Peter Navarro niegan que sean inflacionistas.
Sin embargo, otro tema a vigilar en su lugar es el precio del petróleo. Porque algunos asesores de Trump lo consideran ahora una herramienta antiinflacionista crucial, aunque sin querer también revele las contradicciones de su política.
Sobre el papel, la visión de Trump sobre los combustibles fósiles parece clara. Scott Bessent, el secretario del Tesoro, lleva tiempo defendiendo un plan económico de «tres flechas». Su objetivo es lograr un déficit del 3%, una tasa de crecimiento del 3% y un aumento de la producción de petróleo y gas equivalente a 3 millones de barriles diarios.
Bessent sostiene que el mantra de Trump de «perforar, perforar y perforar» impulsará la industria estadounidense. También aumentará el dominio geopolítico de Estados Unidos, al restar poder de fijación de precios y suministro a los países de la OPEP.
Y lo que es más importante, la bajada de los precios de la gasolina podría actuar como fuerza deflacionista para compensar el impacto de los aranceles, sobre todo si se combina con la desregulación. O eso es lo que se dice en Trumplandia. Después de todo, la energía no es sólo un componente importante del gasto de los hogares; los precios de los surtidores son uno de los barómetros más visibles de la inflación para los votantes. Son un heurístico, como diría Daniel Kahneman, el psicólogo del comportamiento.
Y puesto que la bajada de los precios del petróleo también presionaría las economías de productores como Rusia y Arabia Saudí, un beneficio colateral es el aumento de la influencia de Trump en cualquier negociación con estos países. De ahí que en la Casa Blanca se hable de que el presidente debería fijarse como objetivo un precio de 60 dólares, o incluso 50 dólares, por barril, frente a los 70 dólares actuales.
Sin embargo, hay tres grandes obstáculos. Uno es que Trump no quiere enemistarse demasiado con el régimen saudí (aunque algunos asesores piensan que podrían compensar la bajada de precios comprando petróleo saudí para reponer las bajas reservas estadounidenses).
Una segunda cuestión se desprende de una extraordinaria encuesta publicada por la Fed de Dallas esta semana. Esta muestra que los productores de esquisto consideran el actual caos económico y el parloteo sobre los precios como un «desastre» tal que se niegan a aumentar la producción. O como dijo uno de los encuestados «La amenaza de precios del petróleo de 50 dólares por parte de la administración ha hecho que nuestra empresa reduzca sus gastos de capital de 2025 y 2026».
Y mientras el equipo de Trump intenta contrarrestarlo con normas laxas sobre permisos y ataques performativos a las energías renovables, JPMorgan calcula que el número de pozos en funcionamiento o «rigs» ha caído ligeramente en los últimos tiempos. Se trata de un agudo e irónico contraste con lo ocurrido durante la anterior administración de Joe Biden, cuando el número de plataformas se disparó.
El tercer problema es la propia postura geopolítica de Trump. La inestabilidad en Oriente Medio -por ejemplo, los recientes ataques contra los houthis- suele elevar el precio del petróleo. También lo hacen los aranceles. Esta semana, por ejemplo, los precios del petróleo subieron después de que Trump amenazara con sanciones, o aranceles secundarios, contra cualquiera que compre petróleo venezolano.
Lo siguiente que hay que vigilar es Canadá. Si Mark Carney, el nuevo primer ministro canadiense, quiere aplacar a Trump, su mejor apuesta podría ser comprometerse a vender (incluso) más de los 6 millones de barriles de crudo que su país produce cada día a Estados Unidos (que es el mayor consumidor de petróleo del mundo), a precios baratos.
Dado que Trump aprecia personalmente a Carney, esto podría funcionar. Pero no está claro si Carney se prestará a ello. Y si no lo hace -y Trump desata una guerra comercial en toda regla- eso podría hacer saltar por los aires una política energética barata (aunque una recesión normalmente arrastraría los precios a la baja).
Así que si estás confundido sobre el plan energético de Trump, no estás solo. Y aunque fomentar esa confusión es en parte una táctica deliberada diseñada para aumentar la influencia negociadora de la administración, ni siquiera Trump puede ignorar esas encuestas de consumo para siempre.
Si las expectativas inflacionistas siguen aumentando, espere más memes de «perfora, baby, perfora». Sí, esto es en parte un gesto Trumpiano de desafío. Pero también podría convertirse en un chillido de desesperación.
Gillian Tett columnista y miembro del consejo editorial del Financial Times. Escribe una columna semanal los viernes, en la que trata diversos temas económicos, financieros, políticos y sociales. También es preboste del King’s College de Cambridge.
Fuente: Financial Times
Traducción: Antoni Soy Casals
